Noe spesielt ang Photocure?
Tas opp litt i begynnelsen om at fase 3 ready i Kina for hex/cys og nye skop.
1 Like
Etter uttalelsen fra Dan Schneider å dømme skal de nye scopene i forhold til dagens scope å være som led tv versus de gamle kasse tvene.
Dere som har vært med over lengre tid. Har det
vært snakk om, eller spekulasjoner om børsnotering i USA? Legger merke til at amerikanske investorer kjøper seg stadig opp i Photocure.
2 Likes
Selskapet har vel ikke nevnt dette, men det er en god tanke. Amerikanske eiere har krevd endringer i valgkomiteen slik at de det kommer forslag
på endringer i styret, hvor amerikanske eiere er bedre representert.
Så er det vel slik at ihht til strategien ønsker ledelsen å vokse både organisk og gjennom M&A og vil trenge tilgang til et sterkt kapital marked.
Tror også mange amerikanske eiere har kommet inn på betraktelig høyere aksjekurser og muligens ser at OB ikke evner å prise selskapet riktig.
Tror vi kan forvente et aggressivt Pho når KS er klar til å levere nye scopes og pandemien kommer ned på et nivå som bedrer arbeidsforholdene.
Det ser ut som nytt styret og ny vekst kan falle sammen i tid. Introduksjon på amerikansk børs passer godt inn i en slik strategi.
Fra DNB analysen;
For Q4, we forecast sales of cNOK91m (down c7% YOY). Remember, though, that
Q4 2020 sales in the US had a positive one-off of cNOK9.9m. Adjusting for the one-off
last year, sales growth should be c3% YOY. We expect a break-even EBITDA for Q4,
cNOK0.3m, clearly worse than the cNOK15.2m reported in Q4 2020, although again,
adjusting for the positive Q4 2020 one-off of cNOK9.9m is needed. In addition, we
believe that in Q4, the company followed the pattern seen in 2021 with increased
investments in sales and marketing as well as some higher Business Development
(BD) costs.
Kan vi få positiv overraskelse på onsdag?
Det er å håpe. For om DNB’s forecast slår til vil det neppe vekke begeistring. Da skal Schneider snakke godt for seg for å holde på interessen fra kravstore investorer.
Jeg tror der er vel så viktig å få en oppdatering på interesse for nye skop, og hvordan situasjonen er på sykehus akkurat nå.
Både smitte og innleggelser stuper i USA nå.
Skal sies at hvis revenue kommer inn på 91M i Q4 (vet ikke hvor mye de antar er “other revenue” her?), og sier at alt det er Hexvix/Cysview, så vokste de Hexvix/Cysview salgene med 37% i 2021. Det er ganske utrolig for en klar COVID taper, spør du meg.
Hvilke growth rates kan vi se når pandemien avtar slik det ser ut som at den gjør nå…? Det burde nok bli pent.
Edit: Dette er jo selvfølgelig mye pga overtakelsen av rettighetene til Hexvix i Europa. Så trekker tilbake at veksten har vært så bra. Den har vært relativt flat i 2021.
Sist gang guidet jo Photocure meglerhusene til å sette for høye forventninger og de underpresterte. De har tydeligvis lært og vil nå slå guiding i stedet. My bet.
Underpromise & overdeliver. Noe jeg setter pris på, og faktisk ser etter i selskaper. Bra hvis de har lært.
???
De guidet før pandemien. Ingen kunne drømme om 2 år med pandemi på det tidspunktet.
Du misforstår. Før sist kvartalspresentasjon forventet DNB bedre utvikling enn hva Photocure leverte. Jeg har forstått, og forventer, at analytikerne prater med selskapene før de publiserer guiding mot kvartalspresentasjoner, og at forventningene de setter styres en del av selskapet i den samtalen, selvfølgelig uten å si noe konkret.
Hva analytikerne sier står for deres regning og kan ikke direkte relateres til selskapets guiding.
Norne forventet f.eks. ikke noe mer enn det som ble levert:
" Photocure delivered 3Q figures that were largely in line with our estimates."
Selskapet kan nok få til å styre estimatene litt dersom de vil, og det er det jeg gjetter på at de har gjort nå =)
Postet av sokaratest på HO:
Post COVID boost in ‘22 and strong LT growth prospects keep us positive
We keep our positive stance on PHO ahead of the 4Q report on February 23rd. Pandemic-related uncertainty is still there, but the Omicron variant seems to put less strain on the healthcare systems and restrictions are being lifted globally. This should directly benefit Photocure during 2022. Thus, our Buy recommendation and NOK 150/sh TP stays unchanged.
Unimpressive 4Q likely
Photocure will release its 4Q21 report on February 23rd. Our estimates stand at NOK 90.2m for revenues, which is a bit up QoQ, but down YoY. 4Q20 was a solid temporary comeback quarter for Photocure and there was a reversal of accrual that had a positive impact on revenues of NOK 8m. 4Q21 faced Omicron fear, thus likely having a negative impact on Photocure’s sales efforts. The company is preparing for post-pandemic growth and costs are still rising. Therefore, we still see negative EBITDA of NOK 5.5m for the closed quarter.
Long-term investment case intact
We continue to view the PHO investment case standing on three growth legs:
I. Short-term growth should come from the US with post-pandemic reopening; growth should come back likely after 1Q22, as we see the world gradually removing COVID-related restrictions. Blue Light Cystoscope installations should also pick up significantly now that Karl Storz received FDA approval for the modernized equipment. The wait for new modern equipment might have hampered near term BCL installation expectations.
II. In the medium-term, European organisation should deliver strong growth as proper sales efforts are being made in the existing Ipsen territories but also in the new large-potential European territories, where Hexvix was basically non-existent. Post-pandemic reopening should be a big boost here as well.
III. In the long-term, Photocure’s partner Asieris should launch Hexvix in China, which should further improve long-term growth prospects. Notably, Asieris has obtained the Phase III clinical trial application approval from the National Medical Products Administration of China for Hexvix. Long-term growth prospects are further strengthened by the potential approval of Cevira, which was also out-licensed to Asieris.
Buy maintained at the same TP of NOK 150/sh
We keep our Buy recommendation and NOK 150/sh TP ahead of the 4Q report on Wednesday. We strongly believe Photocure is going to be a big beneficiary from the post pandemic reopening, as access to hospitals improves and sales process is eased. Having also in mind the three-pillar growth story, we see plenty of share price appreciation triggers over the next quarters and years.
Analyst
Tomas Skeivys, CFA
+370 676 35 144
tomas.skeivys@norne.no
1 Like
Ved første gjennomlesning virker dette som en langt sterkere kvartalsrapport enn forrige
Det minst positive jeg kan se med denne er at OPEX har økt ganske mye i, men dette er ikke rett tid å spare seg til fant når man ser hvor stor kontantbeholdning de har
Trenden på US revenue er riktig så fin.
Og bak det hele ligger Cevira som en kjempebombe
Hva er veien frem til disse milestone payments på 16,5 millioner USD, for ikke å si de 36 millioner USD?
11 Likes
Enig!
Og revenues på 94, 2 mill er vel litt mer enn forventet av diverse analytikere om jeg ikke huske feil?!
1 Like
Skyter fra hofta nå, men var det ikke 90,1 som var forventet og så blir det 94,2.
1 Like