Ellers blir det spennende hva Briarwood, med sin strategiske eierandel foretar seg! De har både kunnskap og teft innen biotek segmentet!
Snitt på ca 90kr…
1 Like
Litt frekt av deg å kreve å sette premisset for mangedobling? 
Men ok, med halvparten av blockbuster så får pho en årlig net rundt 500 mill på cevira ex milestones og ex cys/hex. Skal du bestemmer nøyaktig hvilken multippel som er premisset også?
Ellers er forumet helt sikkert åpent for din DD også, bare å skrive i vei
2 Likes
Photocure vil fremover vise lønnsom drift.
Medistim PE ligger vel mellom 30-36, dersom vi kan bruke det som sammenligning.
Norne estimat Photocure, før Q3-25-tall (som for øvrig kom inn bedre enn Nornes estimat).
Handelsbanken (oktober 2024)
Innfris analytikernes forventninger om topplinje og resultat, bør man om ett år eller to kunne se langt høyere kurs enn nå.
6 Likes
Kanskje er vi ved kjernen av noe som har forundret meg lenge. Jeg har hele tiden fint kunne forestille meg at cevira ikke blir et produkt, det kan kan jeg fortsatt. Muligheten for at det blir et produkt, men ikke et betydelig er også en mulighet jeg fullt ut anerkjenner.
Men jeg synes det er rart at enkelte her faktisk ikke kan se mulighetene på oppsiden også. Er det umulig at cevira blir et produkt som kan gi pho royalties årlig på over 1 mrd nok?
La gå at vi ikke kan sette en sikker prosentsats (når kan man det i aksjemarkedet?), men denne “det kan ikke skje noe så fantastisk i et selskap noen av oss eier” synes jeg er merkelig. Det har vært mange av 100 baggere i markedet, men en 4 bagger skal man liksom overhodet ikke kunne se en mulighet for? Kom igjen da folkens, det kan bli for mye beskjedenhet også 
2 Likes
Fram til 2030 er det snakk om potensielt 16 millioner HSIL pasienter.
16 millioner x 10000 per behandling er 160 milliarder. 15 % av det er 24 milliarder.
24 milliarder/ 27 120 000 = ca 885 kr.
Nå er dette mye mer komplekst enn dette enkle regnestykket, meeen men.
Der er vel også nevnt en milestone på 190 millioner dollar ved oppnåelse av blockbuster. Gir noen kroner i kassa det også.
2 Likes
16 millioner kvinner i Kina frem mot 2030 er ikke et dårlig estimat. Spørs når på forstadiet Cevira skal benyttes, men potensialet er oppmot tosiffret millioner på kort tid. Det er typ 150k nye tilfeller med livmorhalskreft årlig der.
3 Likes
https://www.researchonline.se/document/DNrcQraEpkpgXrLaFj4GROHhFcPYXHxRm5G_rg2
Handelsbanken, 20 September 2023 12:18 CET
Cevira superior to placebo in clearing pre-cancerous cervical lesions in 402 patient trial
• We believe partner Asieris likely to file for Chinese approval in 2024 followed by EU/US 2026e
• Photocure has the right to up to USD 250m in milestones and 10-20% sales royalties
On the addressable market, annually, about 109,741 women in China are diagnosed with cervical cancer, making it the sixth most common cancer among women. Among women aged 15 to 44, it ranks third. Approximately 3.8% of the general female population is estimated to have cervical HPV-16/18 infection, with 69.1% of invasive cervical cancers associated with HPVs 16 or 18. One of the advantages of this treatment is that it addresses all HPV strains compared with the current standard of care vaccination, which is only offered against a limited number of HPV strains.
Photocure has the rights of up to USD 250m in milestone payments (mostly related to sales thresholds) as well as tiered sales royalties ranging from 10-20%. Photocure would receive USD 18m upon potential Chinese regulatory approval (expected late 2024 at the earliest) and USD 36m upon potential EU/US approval. We also note that Photocure is set to receive an undisclosed milestone based on achieving the Phase 3 study endpoint (see below). The partner Asieris IPO’d in China in early 2022, with two of three of its late-stage pipeline assets coming from Photocure (Cevira and Hexvix). We have translated and studied Asieris’ IPO prospectus and have made two key findings: 1) following its registrational trials, it expected commercial launches of both Cevira and Hexvix during 2024, and 2) Asieris guides for USD 500-800m in sales for Cevira by 2030 in China alone based on 15-25% penetration rates and a price of CNY 7,500 per treatment in a ~2.6 million addressable patient population. This would translate into NOK 800m-1bn annual royalty potential for Photocure. This marks another positive development from Asieris, which we argue is an underrated partner in our initiation report. Hanselsbanken ga i intitation report et kursmål på 175kr. • Unique and validated imaging agent for bladder cancer
• Short-term BUY on imminent triggers; 25-40% discount to peers
• Initiating coverage at OUTPERFORM with a NOK 175 target price
Risk-adjusted valuation of Cevira points to NOK 32 per share (NOK 89 de-risked)
We have excluded Cevira from our estimates, but include the stand-alone valuation of the asset in our valuation. We project a 2024 market launch in China (triggering a milestone payment of USD 16m), reaching peak penetration of 8% in 2034e targeting around three million patients. If we assume pricing of NOK 7,500 per treatment, this leads to peak sales of NOK 3.2bn for Asieris, conservatively below its own projections (NOK 4.3bn-7.1bn). For the US/EU, we forecast a market launch in 2026 (triggering a milestone payment of USD 36m), reaching peak penetration of 4% and 5% for the US and EU, respectively, targeting a total of one million patients. We assume pricing of NOK 25,000 in the US and NOK 20,000 in Europe. Our conservative assumptions point to a NOK 489m peak royalty for Photocure (15.5% royalty rate). We have applied a 36% and 25% likelihood of approval for Cevira in China and the US/EU, respectively, and have risk-adjusted cash flows accordingly using a 10% WACC.
1 Like
Bommet med noen år der gitt. Ting tar tid.
Da er ikke nedbrytningen min helt bak mål.
Det er også verdt å huske at disse tallene stammer fra Asieris’ interne estimater i IPO-prospektet fra 2022, og vi har så langt ikke sett oppdaterte eller justerte estimater siden dette. De bør derfor tas med en klype salt.
Dersom Asieris’ anslag om opptil USD 800 m i årlig bruttosalg i Kina faktisk skulle materialisere seg gir det behandling av rundt 750–800 000 pasienter årlig. Det tilsvarer i praksis at hele det realistisk tilgjengelige markedet behandles i løpet av få år. Er dette realistisk?
2 Likes
Det vil tiden vise hvem som er helt bak mål😅
Til orientering Handelsbanken i sin prising og kursvurderinger bruker ikke Asieris sine estimater men legger seg langt lavere… og likevel enorme verdier utfra solid redusert peak penetration på 8%.
reaching peak penetration of 8% in 2034e targeting around three million patients. If we assume pricing of NOK 7,500 per treatment, this leads to peak sales of NOK 3.2bn for Asieris, conservatively below its own projections
Så da man kan med andre ord si at et base case på ~200k pasienter årlig som peak sales er et greit utgangspunkt?
Kan du da skissere et realistisk scenario der Photocure mottar over 1 mrd NOK i royalties årlig?
Kommer det en godkjenning her så er jeg meget spent på fremtiden. Tror det er planer utover det vi på forumet har spekulert i.
Klok av skade vil jeg først se dette her godkjent. Fortsatt uvisst hvordan dette ender. 🫣
2 Likes
«
Asieris guides for USD 500-800m in sales for Cevira by 2030 in China alone based on 15-25% penetration rates…»
Blockbuster er en mrd usd. Økes penetration eller økes pris fra 7500 er det blockbuster potensial. Antar at Asieris har god oversikt og fornuftig legger seg på forsiktig penetration og prising før mer kunnskap er etablert.
2 Likes
Så nå er ikke bare tallene til Handelsbanken forsiktige, også Asieris’ IPO-tall er forsiktige?
Bøyer meg i støvet o allmektige visdom.
Du etterlyste andre beregninger i ditt innlegg over og jeg bidro med analyse fra nordiske Handelsbanken. Dersom du synes denne vurderingen er på bærtur be my guest.
Kursen og fremtiden blir det den blir.
1 Like
Altså, er det ikke lov å diskutere hva som skrives her inne lenger?
Det var ikke det jeg skrev. Jeg er på god vei tilbøyelig til å være enig med handelsbanken, som du konsekvent henviste til, og kom derfor med et base-case estimat basert på det, som jeg spurte om du var enig i. Du henviser så til Asieris igjen og påstår de tallene nå er forsiktige? 
Analysen konkluderer med følgende:
«
This would translate into NOK 800m-1bn annual royalty potential for Photocure.»
3 Likes
Dette innlegget ble rapportert og er midlertidig skjult.
3 Likes
Bra dere to er enige med dere selv. Da kan jeg sove godt om natten 
All verdsettelse, enten det er fra Asieris, Handelsbanken eller andre analytikere, bygger på antakelser om pris, volum og penetrasjon. Forskjellen er ikke om man bruker antakelser, men om man forklarer hvorfor de er rimelige. Noe jeg forsøkte å gjøre. Jeg er verken analytiker eller økonom, og mine tall er åpenbart forenklede. Alle står selvsagt fritt å diskutere og utfordre disse.
Hvis noen mener >1 mrd NOK er realistisk, hadde det vært interessant å se hvilke volum- og markedsforutsetninger som legges til grunn, slik at man i felleskap kan forstå caset bedre.
1 Like
The World Health Organization (WHO) has launched a global strategy to accelerate the elimination of cervical cancer as a public health problem, with the long-term goal of reducing incidence to below 4 cases per 100,000 women annually.
A key part of this strategy focuses on treatment within the “90-70-90” targets to be achieved by 2030:
• 90% of girls fully vaccinated against HPV by age 15.
• 70% of women screened with a high-performance test (e.g., HPV testing) by ages 35 and 45.
• 90% of women identified with cervical disease receive appropriate treatment.
Specifically for treatment, the WHO goal is:
• 90% of women with precancerous lesions treated.
• 90% of women with invasive cervical cancer managed (including surgery, radiotherapy, chemotherapy, and palliative care as needed).
1 Like