Lurer pÄ hva som skjedde i lunsjpausen for pharma aksjer pÄ Shanghai-bÞrsen i dag 
(Asieris klarer seg helt fint.)
Edit:
Ser at det ikke er mer mystisk enn at de tilsynelatende fĂžlger indeks relativt slavisk.
3 Likes
Innlegg fra Kina-forum
All prepare for the arrival of the 1702 batch in the next few days, letâs talk about how much the commercial value is (1.5 billion in the domestic market + more than 1.5 billion in the international market), and decide the lock-up time according to the value.
I think the commercial value of APL-1702 can be summarized in three keywords: ârigid demand, blue ocean, and high premiumâ.
It is not only a new drug, but also filling a huge clinical gap: allowing patients with high-grade squamous intraepithelial lesions of the cervix (HSIL) to be cured without a single knife.
The industry is very optimistic about its peak sales estimates, and it is generally believed that the annual peak sales in the Chinese market can reach about 1.5 billion yuan. Large patient base It is expected that by 2030, the number of HSIL patients in China will reach 2.2 million, and it will continue to grow every year.
Currently, 90% of patients can only choose cervical conization after diagnosis. This not only carries the risk of wounds and bleeding, but can also lead to compromised cervical function and affect future fertility (risk of preterm birth, miscarriage) Advantages of APL-1702: It is the worldâs first non-surgical photodynamic therapy for this indication. For women of childbearing age who do not want to have their cervix removed and have fertility needs, it is the only âuterus preservationâ option
Although it is a blockbuster, as a prescription drug, it takes time to increase in volume in the early stages of marketing. Combined with the agencyâs forecast, the contribution rhythm in the next three years is roughly as follows:
2026 (first year of listing/second year): Initial period. Mainly in core tertiary hospitals, doctors and patients are in the cognitive establishment period. Sales are expected to be around 200 million yuan.
2027: Volume period. With the formation of doctorsâ usage habits and the release of more indication data, the penetration rate has increased, and it is expected that sales may reach about 800 million yuan
2028 and beyond: Outbreak period. If it can successfully enter the medical insurance, sales are expected to hit more than 1.5 billion yuan and occupy the main market share.
It is not a simple medicine, but a combination of âmedicine + equipmentâ. Referring to the cost of traditional surgery (about 1-20,000 yuan), APL-1702, as an innovative treatment, is expected to be priced in this range or even higher. Willingness to pay: Because cervical function can be preserved, the patientâs willingness to pay at their own expense is very high. This means that in the early stage of listing, even if it does not enter medical insurance, it can live very well through the self-funded market, and there is currently no similar non-surgical product on the market in China, it is the worldâs first (First-in-Class), there are almost no direct competitors, and the exclusive market dividend period is at least 5-10 years.
Yahong also has another product for bladder cancer, APL-1706 (also in the direction of contrast/photodynamics). These two products can share a set of sales teams and channels for the genitourinary system, reducing promotion costs and improving overall profitability.
The commercial value of APL-1702 is not only the numerical â1.5 billion peakâ, but more importantly, it solves the problem of âhaving and not beingâ. For Yahong Pharmaceutical, this drug is the companyâs turnaround. Once approved and successfully promoted, it will completely change the companyâs current reliance on generic drugs (such as pezoparib) to maintain revenue, and truly achieve a leap from an âR&D companyâ to a âcommercial giantâ. This is an exclusive money printing machine for the high pain point of âwomen of childbearing ageâ, which is worth locking up for a long time.
17 Likes
Dette caset her vil kunne gi bidrag pĂ„ 90â135 kr = inkrementell verdi fra Cevira alene hvis man regner 10% royalty pĂ„ inntekene og regner NPV med 10%-12% over 12 Ă„r. Definitivt et bull-case men ikke urealistisk⊠men personlig ville jeg lagt et mer konservativt estimat til grunn.
1 Like
Referring to the cost of traditional surgery (about 1-20,000 yuan), APL-1702, as an innovative treatment, is expected to be priced in this range or even higher. 
Voldsom pris i kina â nok IKKE urealistisk 
2027 â tager allerede voldsom fart 800 mill Kineser penge estimat. 
Mon ikke nogle Norske analytikere fÄr travlt pÄ kalkulatoren ved en evt. godkendelse 
Vildt spĂŠndende tider 
Dansken
5 Likes
Bull innlegg om ikke annet 
Det nevnes blockbuster i innlegget, men med forespeilet peak sales er det langt unna blockbuster. Det nevnes 1,5 Milliarder CNY i Kina + 1,5 milliarder CNY internasjonalt. Dette resulterer i opptil 500 milloner USD, som jo ikke er smÄtteri, men halvparten av blockbuster.
Kan man kategorisere hva som er TAM, SAM og SOM for Cevira? Dette antallet nevnes stadig, men hvis det er prevalens er det ikke Ă„rlig behandlingsvolum.
Det glemmes ofte at flere pasienter er under aktiv observasjon. Dette er inkludert i vestlige guidelines. I tillegg finnes det flere behandlingformer:
CKC/LEEP, CO2 og Termo, PDT som HpD-PDT og ALA-PDT. Jeg bestrider selvfÞlgelig ikke at Cevira fÄr en klar plass i markedet, men greit Ä vÊre klar over behandlingslandskapet.
Skal Cevira havne i nĂŠrheten av disse salgstallene er en (av flere) klare forutsetninger oppdatering av guidelines, noe Asieris jobber for.
Direkte selvmotsigelse med Ä fÞrst si det vil ta tid, og deretter estimere peak sales innen tre Är av launch. Det mÄ sies Ä vÊre usedvanlig sterkt og alt annet enn tregt.
Men fertilitetsbevarende behandling kan selvsagt ha hĂžy subjektiv betalingsvillighet.
Kinesiske analysehus har fÞlgende estimater, som heller ikke er smÄtteri. Disse mÄ dog justeres da det ikke ble launch i 2025:
6 Likes
Bliver spĂŠndende at se hvad Asieris selv melder ud ved godkendelse â er overbevist om at tallene Asireisâs ligger klar i en skuffe pĂ„ et aflĂ„st kontor
DK
1 Like
I tillegg kommer milstone pÄ NOK 110 mill og si 40 mill royalties for Cevira, totalt for 2026 blir
150 mill pÄ bunnlinjen fra Cevira. Core business NOK 20 mill
2026 totalt NOK 170 mill fĂžr skatt
2027 si NOK 200 mill pluss milstones Europa.
Kan rettferdiggjÞre en aksjepris pÄ over 150 NOK?
Det var min stÞrste takeway ogsÄ. Jeg tror folk setter seg selv opp for enorme skuffelser pÄ hvor lang tid kommersialisering kommer til Ä ta.
Peak tidligere enn 2030 ville vĂŠre en enorm bombe i mitt syn.
2 Likes
Det som er viktig er jo Ä se pÄ hva det bringer pÄ bunnlinja til Photocure.
Se hva peers i markedet operer pÄ i PE. Ta sÄ Ä se pÄ hva bare noen millioner fra litt Hexvix og Cevira fra Kina vil gjÞre med den.
Man trenger ikke akkurat noe sinnsyke tall fra Kina for Ă„ skjĂžnne at det vil vĂŠre meget positivt for Photocure uansett.
6 Likes
NÄr de bygger et sykehus pÄ noen fÄ uker der vs 10 Är i Norge sÄ kan jo det hende 2-3 Är er ansett som lang tid Ä fÄ ting in motion der?
1 Like
Dette er jeg enig i, har derfor ikke noe problem med market cap i photocure og kjenner ingen spesiell hÞydeskrekk pÄ 2 milliarder market cap. Men jeg stiller spÞrsmÄl med denne rÄhaussingen pÄ blue sky bullscenario som baseline.
Her er jo denne Handelsbanken trajectoryen som allerede er 1-2 Ă„r forsinket:
Ekstremt mye mat der, selv med et mer konservativt standpunkt. Trengs uansett har selskapet gir de pengene ut til aksjonĂŠrene, istedet for Ă„ pisse dem bort. Ănsker meg et oppkjĂžp sĂ„ fort som mulig tbh. 
1 Like
Jeg tror analytikerne i stor grad regner inn milepĂŠlsutbetalingen allerede, med hĂžy sannsynlighet. Derimot har de lav tillit til produktets kommersielle gjennomslag, sĂŠrlig sett gjennom et vestlig og nordisk behandlings- og pasientperspektiv.
I Norge og store deler av Vesten er behandlingskulturen for HSIL enkel og effektiv: man gÄr direkte til kirurgi (konisering), lesjonen fjernes, og saken anses som avsluttet. Det gir liten intuitiv plass for et alternativt, medikamentelt behandlingslÞp i mange analytikeres mentale modell.
Dette perspektivet overfĂžres trolig feilaktig til Kina. Der er rammebetingelsene fundamentalt annerledes. Pasientvolumene er langt stĂžrre, fertilitetsbevaring er kulturelt og sosialt viktig, betalingsviljen er hĂžy for ikke-kirurgiske lĂžsninger, og terskelen er lavere for Ă„ velge behandling som bevarer fremfor Ă„ fjerne.
I tillegg finnes det et bredt kulturelt og medisinsk prinsipp, ogsÄ forankret i tradisjonell kinesisk medisin, om Ä helbrede og bevare kroppen fremfor Ä fjerne deler av den.
Historisk har Kina gjentatte ganger tatt i bruk lokale, ablaterende eller medikamentelle alternativer fÞr Vesten, nÄr disse har bevart organ og funksjon, redusert irreversible inngrep og hatt akseptabel sikkerhet. Dette er klinisk og kommersielt dokumentert, ikke teori.
I et slikt marked er det derfor rasjonelt Ä anta at et ikke-kirurgisk, fertilitetsbevarende alternativ kan fÄ vesentlig hÞyere klinisk og kommersiell relevans enn det vestlige analytikermodeller tilsier.
23 Likes
Helt enig. Vestlige guidelines er ikke nÞdvendigvis direkte overfÞrbare til Kina, som jo har en annen tilnÊrming. Det ser vi bl.a. ved at PDT behandlinger trolig er i stÞrre bruk der enn i vesten, dog med utfordringer da dette er krevende behandlinger til tross for fertilitetsbevarende egenskaper og effektivitet pÄ hÞyde med CKC/LEEP (tilsynelatende)
Her skiller Cevira seg ut positivt med at det er en enklere, billigere og standardisert behandling, i tillegg til solid datagrunnlag fra Fase III-studiet.
Chinese expert consensus on the hematoporphyrin derivative (HpD) photodynamic therapy in cervical high-grade squamous intraepithelial lesion (2025)
Drawing on current evidence-based data and clinical experience, this consensus offers comprehensive guidance on the use of HpD-PDT for the treatment of cervical HSIL. It outlines clear indications and contraindications, emphasises the importance of informed consent and details necessary precautions and measures for sun exposure avoidance. Additionally, the consensus provides standardised protocols and follow-up contents, identifies potential adverse reactions and suggests appropriate countermeasures. The aim of this consensus is to ensure that clinicians can administer HpD-PDT with confidence and precision, thereby enhancing the therapyâs development and refinement. Currently, the techniques and potential applications of HpD-PDT are in a state of progression.
Mens denne peker pÄ utfordringene:
In summary, PDT in China presents a promising and minimally invasive alternative to conventional treatments for cervical lesions (table 1). Despite recent studies validating its efficacy, PDT still encounters certain challenges. However, with ongoing research and technological breakthroughs, PDT holds the potential to emerge as a pivotal treatment in the management of cervical diseases, offering women an effective and less invasive therapeutic alternative.
5 Likes
Nominerer dette til Ärets beste innlegg i trÄden. Og da mener jeg siste 12 mÄneder, ikke 14 dager. Det er en kulturell og klinisk blindsone som er lite diskutert og (trolig) sterkt undervurdert.
11 Likes
Godt poeng, og referansene du viser til er faktisk svÊrt relevante for Ä forstÄ hvor Cevira skiller seg ut.
Kina har allerede betydelig erfaring med PDT ved cervikale lesjoner, sĂŠrlig basert pĂ„ hematoporfyrinderivater (HpD-PDT). Det at det i 2025 foreligger et eget kinesisk ekspertkonsensusdokument for HpD-PDT i HSIL, viser at dette ikke er eksperimentelt, men en etablert behandlingsform i klinisk praksis. Konsensusen dekker indikasjoner, kontraindikasjoner, standardiserte protokoller, bivirkninger og oppfĂžlging â noe som i seg selv bekrefter at PDT allerede er anerkjent som et reelt, fertilitetsbevarende alternativ i Kina.
Samtidig peker begge referansene helt korrekt pÄ utfordringene med tradisjonell PDT :
- behandlingen er teknisk krevende
- fotosensitivitet og krav til solbeskyttelse er belastende
- prosedyrene er lite standardiserte
- det er hĂžy operatĂžravhengighet
Dette begrenser skalerbarhet og bred adopsjon, selv om effekten kan vÊre pÄ nivÄ med CKC/LEEP.
Det er nettopp her Cevira skiller seg fundamentalt fra tidligere HpD-PDT-lĂžsninger.
Cevira er ikke bare «enda en PDT», men et forsÞk pÄ Ä industrialisere og forenkle konseptet:
- ferdig definert legemiddelformulering
- standardisert applikasjon
- kontrollert lysdosering
- enklere behandlingslĂžp
- lavere krav til spesialkompetanse
- og vesentlig bedre egnet for protokollbasert bruk i stor skala
Fase III-studiet gir i tillegg et langt sterkere og mer regulatorisk robust datagrunnlag enn mye av den tidligere kinesiske PDT-litteraturen, som ofte er heterogen og senteravhengig.
Derfor er disse referansene ikke et argument mot Cevira, men snarere et viktig bakteppe:
Kina har allerede vist vilje til Ă„ ta i bruk PDT for HSIL, men har manglet en enkel, standardisert og skalerbar lĂžsning. Det er akkurat dette gapet Cevira forsĂžker Ă„ fylle.
Sett i den konteksten fremstÄr det logisk at et forbedret, mer brukervennlig PDT-produkt kan fÄ langt hÞyere klinisk og kommersiell gjennomslagskraft i Kina enn vestlige analytikermodeller, som ofte baserer seg pÄ helt andre behandlingskulturer og erfaringer, tilsier.
23 Likes
VÊrt ute av PHO-aksjen en stund, men ser den har stukket litt av gÄrde. Noe nytt rundt Cevira?
Hadde vÊrt supert om noen kunne veldig overordnet tl;dr av siste mÄneders hendelser, eller hvor vi stÄr mtp. Cevira. Takker!
Cevira er kommet sÄ langt i prosessen at en avklaring vil hÞyst sannsynlig foreligge innen mÄnedsskiftet.
1 Like
Cevira-avklaring nÄr som helst. ForhÄpentligvis i positiv forstand. Kursen gÄr pÄ forventninger.
Om man skal spekulere ytterligere mistenker jeg stÞrste eier Briarwood for Ä drive «kurspleie» gitt disse kontinuerlige smÄ justeringene pÄ aksjonÊrlistene. Kan hende fordi de Þnsker Ä fÄ opp kursnivÄ som beredskap for eventuelle tilnÊrminger om oppkjÞp fra Kina/Asieris. Igjen, ren (tynn) spekulasjon.
âKursen gĂ„râ er vel tidenes overstatement, âlister seg pĂ„ tĂ„â er mer passende.
1 Like
Du mener ikke «dundrer» altsÄ?
1 Like