Photocure småprat (PHO) 🔦 4

[Fevang]

Meglerhusa kommer vel fortsatt til å henge etter - så da blir vel kursmåla bare hevet med blodfattige 5 kr. Selv om det burde være det femdoblede.

[solskimm]

@aribjo

Er vel bare et spørsmål når man får en børsmelding til da på partner annonsering.

Plutselig blir dette Photocure, de selger jo allerede Hexvix i Europa, så “betaler” Pho tilsvarende milepælsutbetalingen for gleden

Da kan Schneider, Dahl, HR-sjefen og Europasjefen fremstå som enda viktigere grunnet antall ansatte/produkter/omsetning. Et klassisk grep i offentlig forvaltning og Forsvaret.

[onuk]

Ja, det hadde vært noe.

[Triotech]

Grattis til alle, stor dag! Ingen som vet hvor haren hopper, men selskapet er hvertfall ikke blitt mindre investerbart siste døgnet.

Det jeg lurer på nå er hva meglerhusene skal gjøre med Cevira i analysene. Skal de fortsette å holde det utenfor, er det i så fall helt skandaløst.

[roblar]

Oppdatering fra Norne, mottatt på epost i 12-tiden i dag. Godkjenningen fra Asieris er nevnt, men kursmål er mystisk nok ikke oppdatert.

Håper det er fordi nyheten kom så tett på publisering at de valgte å ikke oppdatere. Kursmål er kr 90, så det kan evt argumenteres for at det er Norne som har tatt mest høyde for godkjenning fra før av. Bør komme noe fra de andre meglerne tho.

[toms]

De gjorde kun mindre endringer i estimater… c/h salg ned og cevira opp. Men fortsatt kun 3% markedsandel i Kina noe som virket lite gitt ganske aggressiv utruling av Cevira.

[Bingo123]

Stemmer dette ?

• Langsiktig salgsmål: Partneren Asieris Pharmaceuticals har tidligere guidet et årlig salgspotensial for Cevira på mellom 500 og 800 millioner dollar i Kina alene frem mot 2030.

Og så får PHO royalties på hvor mange prosent ?

[RakiRebSnem]

10-20%

Også foreligger det en blockbuster milepæl på 190 millioner dollar.

[Bingo123]

Hva skal til ?

[Savepig]

Quartr

Sammendrag

Cevira: Milestone payments & royalties — comprehensive summary

1. The license agreement
In July 2019, Photocure entered into a worldwide license agreement with Asieris MediTech Co., Ltd., granting Asieris the right to develop and commercialize Cevira (APL-1702) for the treatment of HPV-induced cervical precancerous lesions. Under the agreement, Photocure transferred the rights for Cevira (license) and committed to supply the active pharmaceutical ingredient (API) for the Phase III study and potential commercialization. Asieris is responsible for all remaining development costs.

2. Milestones paid to date — year by year
Year\tPayment received\tCumulative total
2019\tUSD 5.0M signing fee\tUSD 5.0M
2020\tTwo milestone payments totalling USD 3.0M\tUSD 8.0M
2022\tOne milestone of USD 2.0M (Phase III development)\tUSD 10.0M
2023\tTwo milestone payments of USD 2.5M each (Phase III)\tUSD 15.0M
2024\tUSD 2.0M milestone (Cevira NDA accepted by NMPA, May 2024)\tUSD 17.0M
2025\tNo further Cevira milestones reported as of Q4 2025\tUSD 17.0M

In NOK terms, full year 2023 signing fees and milestone revenues from Asieris totalled NOK 54.4 million, and full year 2024 milestone payments from Asieris totalled NOK 33.7 million (which includes both Cevira and Hexvix-related milestones).

3. Remaining regulatory and development milestones (still eligible)
China (first indication)
USD 11.0 million milestone payment for the potential regulatory approval of Cevira by China’s NMPA. (Note: as of Q4 2023, this figure was described as “up to USD 13 million” for both NDA acceptance and approval; following receipt of the USD 2M acceptance milestone in 2024, the remaining approval milestone stands at USD 11.0M.)

Europe & U.S. (first indication)
Up to USD 31.0 million in milestone payments for regulatory submissions and approvals of Cevira in Europe and the U.S.

Second/third indication
Initiation of patient dosing for a second (or third) indication of Cevira and approvals for such an indication in China, Europe, and the U.S. would trigger additional aggregate development and regulatory milestone payments of up to USD 16.0 million.

4. Sales milestones
Cumulative sales milestone payments of up to USD 190.0 million are associated with global sales.
A significant portion of these sales milestones would be triggered if Cevira achieves blockbuster status.

5. Royalties
Photocure is eligible to receive royalties of between 10% and 20% of global net sales, with the actual rate based on the achievement of certain sales thresholds (i.e., tiered royalties that increase with higher sales).
Royalties apply in all markets globally.
Sales-based royalties are recognized in Photocure’s accounts only when the underlying sales actually occur (i.e., not recognized ahead of time).

6. Accounting treatment
The transaction price allocated to the license consists of signing fees, milestone payments, and sales-based royalty payments.
Milestone payment revenues are estimated as the most likely amount but are constrained — meaning they are only recognized in Photocure’s accounts if and when the relevant milestones are actually achieved.
Sales-based royalties are similarly recognized only when sales actually occur.
The license and the supply of active substance are treated as two separate performance obligations under IFRS.

7. Current regulatory status and outlook
As of the most recent reporting (Q4 2025), Asieris is working toward market approval of Cevira in China, with the NDA having been accepted for regulatory review by the NMPA in May 2024 and advancing to the second round of technical review on August 4, 2025. Asieris is also actively exploring overseas development partnerships, and reached agreement with the U.S. FDA in December 2024 on the design of another Phase III clinical trial to support U.S. marketing approval.

CEO Dan Schneider noted in Q4 2025 that the licensing agreement with Asieris “includes a significant milestone payment upon regulatory approval in China, with future royalties and milestone payments based on sales and other regional approvals.”

Summary of total potential milestone & royalty value
Category\tPotential value
Already received (all milestones to date)\tUSD 17.0M
China approval milestone (remaining)\tUSD 11.0M
Europe & U.S. regulatory milestones\tUp to USD 31.0M
Second/third indication milestones\tUp to USD 16.0M
Global sales milestones\tUp to USD 190.0M

[SadHelicopter]

Der kommer sikkert en børsmelding fra Pho i morgen tidlig om milestone-betaling.

[Fartin]

Tror jeg bare holder denne i åresvis og ser åssen royalties og milestones spiller ut. Det virker som en veldig god avtale for alle.

[rockpus]

Ja, jeg tror nok langsiktighet fra nå av vil bli langt mer lønnsomt for en investor enn det langsiktighet har vært hittil i denne aksjen.

[onuk]

Kanskje de tar utgangspunkt i salgsstyrken som Photocure har i US? Blir det likedan effekt for Asieris i Kina så går det an å skjønne estimat på 3 prosent litt bedre. Skulle ja være aggressiv utruling i US også, men det endte med et salg i ny og ned. Asieris har igjen å bevise at de leverer bedre.

[onuk]

Verre kan det vel heller ikke bli, så lenge selskapet ikke har gått konkurs da.

[SadHelicopter]

3% er heller ikke meget.

Handelsbanken forventer, at Cevira vil opnå en markedsandel på 8 % i Kina og Asieris guider selv 15-25% penetration

[Savepig]

For min del har det vært en enorm verkebyll at en så stor post i portisen har hatt dette binære elementet ved seg. Alt rasjonale med Asieris som har virket helt proffe og vellykket fase 3 tilsa jo at det skulle bli approval, men var umulig å vite. ENORMT mye mer behagelig å sitte med nå.

Så det tilsier jo at det sikker er flere som har følt noe lignende, og vegret seg for å gå inn.

Fremdeles har vi jo gigatriggeren flex scope igjen på listen, men den er overhodet ikke binær til nedsiden på samme måte som Cevia har vært i mitt syn.

[rosk82]

Endelig hatt tid å lese gjennom meldingen til Asieris. Et par ting som jeg la merke til:

These findings indicate that after only one to two treatment courses, nearly 60% of patients may avoid surgical excision.4 In addition, the CEVIRA® group demonstrated a significant improvement in HPV clearance rates, with approximately 60% of baseline HPV infections cleared at 12 months.

60% av baseline HPV infeksjoner var vekke etter 12 mnd… Ny milepæl incoming soon?

As a photodynamic drug-device combination product, CEVIRA® is administered by gynecologists in a routine outpatient visit without anesthesia, with the entire procedure taking less than 10 minutes. Patients can return to normal work and daily life immediately after placement, without waiting in hospital, and remove the device themselves once treatment is complete.

10 minutter hos legen og man er ut døren igjen. Jeg var ikke klar over at det var såpass kjapt gjort.

Skjønner litt bedre nå at dette fort kan bli standardløsning mens man “venter og ser det an”.

[h3nk1]

Nettopp. Og se det gjerne i sammenheng med innlegg(ene) til @toms (og/eller uttalelsene til nasjonalt ledende KOLs i meldingen til Asieris) for hvorfor det kan slå bedre an i Kina enn det vestlige modeller tilsier.

Photocure småprat (PHO) 4

Jeg tror analytikerne i stor grad regner inn milepælsutbetalingen allerede, med høy sannsynlighet. Derimot har de lav tillit til produktets kommersielle gjennomslag, særlig sett gjennom et vestlig og nordisk behandlings- og pasientperspektiv. I Norge og store deler av Vesten er behandlingskulturen for HSIL enkel og effektiv: man går direkte til kirurgi (konisering), lesjonen fjernes, og saken anses som avsluttet. Det gir liten intuitiv plass for et alternativt, medikamentelt behandlingsløp i ma…

[rosk82]

Jeg kjørte teksten gjennom Gemini (AI)om den kunne komme med noe mer info, og den spurte meg om følgende:

Vil du at jeg skal prøve å finne mer informasjon om hvordan Asieris planlegger å rulle ut produktet i de ulike regionene i Kina for å nå disse målene?

Fikk dette:

Asieris har lagt en svært aggressiv og systematisk plan for å nå målene sine i Kina. Her er detaljene i hvordan de planlegger å rulle ut Cevira (APL-1702) for å treffe guidingen.

1. “Commercialization 2.0” og dedikert organisasjon

Allerede i begynnelsen av 2024 opprettet Asieris en egen “Women’s Health Business Unit” . Dette er ikke bare en salgsavdeling, men en spesialisert organisasjon som kun fokuserer på gynekologi.

• Omni-channel strategi: De ruller ut en modell som kombinerer direkte salg til store offentlige sykehus med digitale plattformer for å nå ut til mindre klinikker.
• Høyere effektivitet: Siden behandlingen tar under 10 minutter og er poliklinisk, markedsfører de dette som en “effektivitets-booster” for sykehusene, som kan behandle langt flere pasienter enn ved kirurgi.

2. Strategiske partnerskap og “Fertility-Friendly” profil

Asieris har inngått tunge samarbeid for å bygge markedet “fra toppen og ned”:

• Cancer Foundation of China & China Women’s Development Foundation: De har signert langsiktige avtaler (blant annet under China International Import Expo) for å fremme “Fertility-Friendly Cervical Health”.
• Politisk medvind: De knytter Cevira direkte opp mot Kinas nasjonale handlingsplan for å eliminere livmorhalskreft (2023–2030). Dette gir dem en fordel når de skal forhandle om plass på nasjonale og provinsielle refusjonslister.

3. Geografisk utrulling og tilgjengelighet

For å nå de store volumene fokuserer de på:

• Tier 1 og Tier 2 byer først: Utrullingen starter i de største byene (Shanghai, Beijing, Guangzhou) hvor betalingsevnen og screeningratene er høyest.
• Pris og refusjon: Asieris gjennomfører nå omfattende studier på “sykdomsbyrde” for å overbevise myndighetene om at Cevira sparer samfunnet for store summer sammenlignet med kirurgi og sykehusinnleggelser. Dette er nøkkelen for å få produktet inn i den nasjonale sykeforsikringen (NRDL), som vil gi eksplosiv volumvekst.

Oppsummert: Asieris rigger seg ikke bare for å selge et produkt, de rigger seg for å endre hele behandlingsstandarden i Kina. For Photocure fungerer dette som en “gratis” vekstmaskin hvor partneren tar all risiko og alle kostnader, mens Photocure høster en betydelig del av gevinsten.