Helse er vel en grei plass å sitte i nedgangstider, så lenge man ikke trenger tilført kapital 
3 Likes
Finner ikke analysen hos DnB???
Nå har ABG & DNB kursmål kr 70.-
Mest sannsynlig grunnet at kursen ligger i grus.
Hva er status hos Handelsbanken? Kommet ut en analyse derfra?
“Å sitte i helse” er et argument for å kjøpe brede sektorfond, ikke binære startupaksjer. 
Photocure bør helst komme seg over 47 fort.
Ligger ute nå.
FX and costs prompt estimate realignment – Q3 review
Hexvix/Cysview revenue grew 7% Y/Y in constant currency in Q3, compared with 11% in Q2. Currency headwinds, however, left reported product revenue broadly unchanged at NOK134.2m. Total revenue increased 4%, to NOK140.9m, supported by the first Cevira royalty income. Management raised its 2026 constant-currency product revenue growth guidance to 10–12%, from 8–11%, and reiterated its expectation of further adj. EBITDA margin expansion. We revise our estimates and our DCF, reiterate our BUY, but lower our target price to NOK70 (79).
Akkurat nå virker 70 ganske bra 
Jeg er ikke all inn PHO jeg altså. Det har jeg ikke midler til etter Nano også Ultimovacs etterpå😂
2 Likes
Holom sin analyse er mildt sagt kritikkverdig med hensyn til å ta med hva Cevira vil bety fremover.
Han har sluppet unna med å si at de har ikke gitt noen verdi til Cevira tidligere, det har han nå tatt ut og bare sier at første royalty fra Cevira er; total revenue increased 4%, to NOK140.9m, supported by the first Cevira royalty income . Noe mer er ikke tatt med fremover og sier at milstone payments er mulig. Videre;
• PhotoCure is highly dependent on one product (Hexvix/Cysview).
Store deler av forum deltakerne er i PHO på grunn av Cevira.
Den største svakheten med PHO aksjen er etter som jeg ser det aksjonær sammensetningen, De største meglerhusene som, J.P.Morgan, Bank of NY, SEB, Goldman,Merrill Lynch driver for det meste med kjøp og salg av små poster og bidrar ikke til en positiv utvikling av aksjekursen. De er også godt julpet av noen mindre aksjonærer. Det jeg ser etter er det nye aksjonærer som kommer inn og akkumulerer eller gamle aksjonærer som ikke har solgt men akkumulert over tid.
I dag ser jeg det har kommet en konto; ARCTIC SECURITIES AS, MEGLERKONTO +67 397 som er ny. Videre NORDNET BANK AB med +23 167 nye aksjer har nå totalt nesten 1 mill aksjer og har akkumulert over tid. Den som jeg liker aller mest er nr. 15 på aksjonærlisten har bare kjøpt over lang tid og ikke solgt en aksje, i dag +3650.
8 Likes
5 år er nå en ting.
Men til og med om du setter starttidspunktet på det aller mest gunstige tidspunktet for photocure så ser det rævva ut
Jepp,
Å Asieris er ikke nevnt med et ord. Er det muligens vi som har overvurdert verdien i produktet.
Eller er det analytikerne som ikke kan jobben sin.
Andre punkter fra rapporten :
The FDA could down-classify the BLC segment, opening up new entrants in the BLC hardware space and leaving PhotoCure less dependent on a single
supplier of BLC hardware systems in the US. We have not factored this in our estimates, leaving it as upside potential. We see meaningful revenue
contribution from AssureMDx from 2029. Moreover, we have not factored in additional M&A, although we consider it likely
Ikke nevnt med ett ord sier du….
Feil @Freddys ASIERIS er nevnt
We forecast product sales growth in line with the company’s guidance. Its key product (Hexvix/Cysview) is well established and well documented as the best way to diagnose and manage NMIBC. There is limited competition in the space. While we do not include future potential milestone payments in our estimates (to avoid speculating on the degree of likelihood), we consider it possible that PhotoCure could benefit from additional milestone payments fromAsieris, representing upside potential.
• Mega trend of ageing populations and increased incidence of chronic disease.
• Continued innovation and research breakthroughs.
• Increased focus on bladder cancer.
• Bladder cancer is seeing increased focus from pharma companies, with numerous therapeutic drugs in development. We believe this will benefit companies improving bladder cancer diagnostics.
Cyclicality Key peers
Cyclicality: No
Not cyclical
Finding similar companies for a peer comparison is challenging, given the uniqueness of the products. Nevertheless, we keep an eye on Other Nordic medtech companies such as Ambu, Sedana Medical, Vitrolife and Xvivo Perfusion.
1 Like
Dette har vært nevnt de siste 4 årene vel?
Nå som produktet er i salg og godkjent, kunne man vel ha forventet en litt mer dybde analyse?
En analyse med svært liten verdi. Får absolutt ikke besvart eller vurdert satsingsområdene til photocure. Det positive er at kursen har falt mer enn de senket kursmålet slik at som investeringsobjekt er oppsiden i prosent større.
2 Likes
Man kan reagere på mye i disse analysene. At Cevira er lite synlig er nå en ting, men milepæler fra Asieris beskrives i det minste som en mulig oppside, sammen med nedklassifisering.
Kursmålet trenger likevel ikke være helt bak mål. DNB legger til grunn en margingearing som PHO ennå ikke har bevist, og der kan de godt være for optimistiske. Samtidig kan Cevira utvikle seg bedre enn det markedet priser inn, og helt eller delvis oppveie dette.
Kursmålet kuttes jo fordi DNB reduserer estimatene etter svakere valuta og kostnadsutvikling.
Nå har ABG og DnB samme kursmål. Bare Norne igjen da?
Ja, da er det vel bare Norne igjen, og kanskje de som kjenner pho best og har inkludert en verdi tidligere på cevira.
1 Like
Hvor lenge skal vi som aksjonærer sitte stille og se på at Photocure brenner opp verdiene våre på en oppblåst organisasjon? Tallene for Q3 2026 er lagt frem, og det er deprimerende lesing for alle som bryr seg om bunnlinjen. Selskapet klarer kunststykket å levere et dundrende nettotap på minus 26,2 millioner NOK.
Men det mest provoserende er å se nøyaktig hvor pengene blir av: Lønn og personalkostnader alene slukte svimlende 44 % av hele kvartalsomsetningen!
Tenk på det. Et selskap med et ferdigutviklet, godkjent produkt (Hexvix/Cysview) med fantastiske bruttomarginer, presterer å sende nesten halvparten av inntektene rett inn på lønnskontoene til administrasjonen og et ekstremt dyrt salgsapparat i USA. Det hjelper fint lite at ledelsen skryter av en justert EBITDA på 18,5 millioner NOK når alt av reell verdi forsvinner på veien ned til bunnlinjen. Den lovede effekten av «operating leverage» – at inntektene skal vokse fra kostnadene – har vært en uoppfylt fantasi i årevis.
Det stopper heller ikke der. Samtidig som vi blør penger, kastes det ut saftige gulrøtter til toppledelsen. Den nyansatte finansdirektøren, Dennis Camporeale, rakk knapt å sette seg i sjefsstolen i oktober før han ble tildelt 200 000 opsjoner. Det er visst alltid råd til fete incentivordninger, uansett hvor røde tallene er.
Nå må styret svelge stoltheten. Tålmodigheten er oppbrukt, og selskapet må tvinges over på et av disse tre sporene umiddelbart:
- 1. Slakt den faste salgsmodellen i USA: Strategien med å brenne millioner på egne, høytlønnede amerikanske selgere har feilet. Photocure må kutte staben til et minimum og utpartere (outsource) distriktssalget til eksterne kontraktsorganisasjoner (CSO-er). Gjør lønnskostnadene variable basert på faktiske resultater, i stedet for å ha en fast, lammende utgiftspost hver måned.
- 2. Lisensier ut USA og redd verdiene: Selskapet er lønnsomt i Europa, men kveles av det amerikanske pengesluket. Styret bør umiddelbart lisensiere ut rettighetene til Cysview i USA til en global gigant som Olympus eller Karl Storz. Det vil barbere organisasjonen til beinet, bringe inn en solid up-front utbetaling og transformere Photocure til et stabilt utbytteselskap.
- 3. Flagging og rent salg av butikken (Exit): Hexvix/Cysview er et bunnsolid produkt, men Photocure som selvstendig rigg er rett og slett for lite og for dårlig drevet til å skalere det lønnsomt. For en større industriell oppkjøper vil Photocures enorme lønnskostnader på 44 % være et rent synergipotensial – de kan fjerne administrasjonen over natten, rulle produktet inn i sitt eget apparat og utløse en solid oppkjøpspremie for oss aksjonærer.
Med en erfaren investment banker som Dennis Camporeale på plass som CFO, har han den perfekte bakgrunnen for å rigge selskapet for enten restrukturering, lisensiering eller et rent salg. Hvis ikke denne luksusriggen beviser at den kan tjene penger i løpet av de neste to kvartalene, må vi aksjonærer samle oss og kreve radikale endringer i både styre og ledelse.
4 Likes
Ja, for det gikk jo SÅ bra sist de forsøkte🙃
De har forøvrig prestasjonsbasert lønn (salgsbonuser), ref. tilbakemeldinger på Glassdoor
Det går jo ikke akkurat så det griner nå som de styrer showet selv heller.
Fortec derimot virker til å ha imponert de fleste her på forumet?
Min drøm er Stryker. Forhåpentligvis er de en av de to aktørene som nå prøver å få til noe i USA parallelt med FDAs nedklassifisering. Hvis de lykkes, er det lov å håpe på et oppkjøpsbud! 
Med rette. At Fortec lykkes så bra er en direkte konsekvens av markedsdynamikkene som gjør vekst i USA utfordrende i dag, og faktisk et bevis på at det er begrensninger for hva PHO kan få til på kort sikt. Etterspørselen er der, men flere faktorer gjør det krevende å vokse;
- Kostbar investering
- Dårlig refusjon
- Begrensning til KS-skop
- Sykehus foretrekker opex fremfor capex (mener å huske det har blitt nevnt i en presentasjon). Ergo er det lettere å betale per behandling til Fortec fremfor å investere i scope. Investeringer må via styret/eiere, det må ikke opex.
Det er helt åpenbart at KS-markedet er mettet i mine øyne. Sannsynligvis er det derfor ledelsen valgte å bytte fra scopes til active accounts, blant annet. Utspekulert, men greit nok.
I mellomtiden er units/scope viktigste indikator å følge med på. Det vil si noe om hvor effektiv Fortec er og hvorvidt Saphira-oppgraderingene faktisk hjelper på bruksraten