Photocure småprat (PHO) 🔦 5

[Citrin]

Fordi Briarwood og Dylan Hallerberg vil det og mener det ikke er noe å utsette på hva Dan har oppnådd i sine 7 år drøyt i lederstolen. Og de møtte ikke noe motstand fra tilstrekkelig med øvrige aksjonærer.

Dan og de andre har levert 110% på company goals i en årrekke, og ledegruppen fortjener derfor alt de kan få.
Snart må vel sågar opsjonsgrensen økes om de skal få rett til å utløse opsjoner tilsvarende svimlende 15% utvanning av selskapet for sin fantastiske innsats med å bygge selskap og skape meravkastning til sine eiere.

Det er liten tvil om at selskapet drives for styret, ledelse og ansatte. Ikke aksjonærene.

[Freddys]

@Citrin

Og de møtte ikke noe motstand fra tilstrekkelig med øvrige aksjonærer.

Her burde samtlige investorer her på forumet sende mail, til priyam.shah@photocure.com

Å vise sin misnøye, om for eks samtlige sender samme mail, vil misnøyen bli lagt merke til.

Forslag :

Subjekt :

Shareholder Concerns Regarding Executive Incentive Programs and Lack of Shareholder Value Creation

Tekst :

To the Board of Directors and Executive Management of Photocure ASA,

i am are writing to you as a shareholder of Photocure ASA to express my growing dissatisfaction and concern regarding the company’s ongoing remuneration practices. Specifically, i find the continuous issuance of premium incentive arrangements increasingly difficult to justify in light of the actual value created for the company’s shareholders.

My concerns are compounded by the latest stock exchange notice published on 14 July 2026, announcing the grant of 223,750 share options to employees at an exercise price of NOK 66.20. While management and staff continue to receive lucrative option packages under the long-term incentive program, the broader shareholder base has yet to see these internal rewards translate into sustained financial performance or share price appreciation.

Incentive programs are intended to align the interests of management with those of the shareholders. However, when option grants and premium arrangements become a regular occurrence while the stock price fails to reflect a corresponding growth in company value, it creates a clear disconnect. Shareholders carry the actual financial risk, yet we see our ownership diluted without receiving the returns necessary to justify these internal compensation structures.

As investors, we expect the Board and management to focus rigorously on capital allocation, operational efficiency, and tangible value creation. We urge the leadership to re-evaluate the scale and criteria of these incentive programs. Internal rewards must be strictly tied to significant, measurable milestones that directly benefit the market value of the company and its owners.

I look forward to seeing a more balanced approach to corporate governance and compensation that prioritizes the interests of the shareholders who fund the company’s operations.

Sincerely
XXX

[solskimm]

Nå er det for sent, får ta det ved neste generalforsamling.
Synd det var så få som stemte for de to eksterne forslagene til GF.

[Freddys]

Vel, om det hadde blitt sendt godt med mail’s nu. Kunne man jo fulgt opp dette med et spørsmål på kommende Q2 presentasjon, å spurt Dan om han kunne forsvare dagens ordninger, live on air. ( her burde man forberede et spørsmål til Q&A som en håndfull aksjonærer sender inn)

Eks :

With the recent financial outcomes falling short of expectations, and net results remaining weak over the last couple of years, shareholders are growing increasingly dissatisfied with the company’s substantial executive incentive programs. Does the management and the board recognize that granting these incentives during periods of weak operational results creates a misalignment of interests? What concrete steps are being taken to ensure executive pay is tied strictly to delivering strong, actual financial performance?"

Regarding the ongoing dispute with Asieris Pharmaceuticals over the missing milestone payment for Cevira:

Asieris has recently indicated they are initially seeking approval only for CIN2 in Europe, while also advancing efforts to secure a commercial partner in the US.

If Asieris achieves European approval or secures a US partner before the arbitration is legally resolved: Should we anticipate that Asieris will withhold subsequent milestone payments tied to these specific events as well, or are there ring-fencing mechanisms in the license agreement to ensure ongoing milestones are paid independently of the current dispute?

[solskimm]

@Freddys

Vel, om det hadde blitt sendt godt med mail’s nu. Kunne man jo fulgt opp dette med et spørsmål på kommende Q2 presentasjon, å spurt Dan om han kunne forsvare dagens ordninger, live on air.

1. Basert på de siste Q-presentasjoner svarer de ikke på spørsmål som kan oppfattes som antydning til kritikk.
2. Han bare henviser til styret om at det må de svare på, alá Helse Nord direktøren

Apropos sistnevnte:
https://youtube.com/shorts/CN5yvTEgVl0?is=SjWt9s_99ee5kCJr

[deepmind]

De var jo ikke akkurat geniale.

[solskimm]

Det var i det minste noen som gjorde noe.

Styret og ledelsen fikk gult kort av medaksjonærene ift forvalting av kapital, skape aksjonærverdier, fokus på kostnader, inntjening og åpenhet rundt tallene.

[Bearded_Bastard]

Jeg synes egentlig diskusjonen bommer litt på det mest interessante. Spørsmålet er ikke hvor mange e poster som sendes til ledelsen. De følger jo bare den strategien styret har vedtatt. De interessante spørsmålene er hvorfor forslagene på generalforsamlingen ble avvist, hvilke kpi er opsjonsprogrammene faktisk bør knyttes til og hvilke forventninger styret har til kapitalallokering, lønnsomhet og verdiskaping for aksjonærene og da kommer man ikke utenom Briarwood. De er største eier og har hatt alle muligheter til å påvirke styrets retning. Når de støtter dagens styre og insentivordninger er det i praksis et mandat til å fortsette som i dag. Skal kursen endres strategisk er det først og fremst der presset må komme fra. Ikke gjennom å skyte på ledelsen alene.

[Freddys]

@Bearded_Bastard

De er største eier og har hatt alle muligheter til å påvirke styrets retning. Når de støtter dagens styre

Briarwood installed Dylan Hallerberg as the Chairman of the Board, a role he has held since 2023.

De er jo dagens styre!

[Haltopen]

He is an independent director, without material relationship with Photocure and being neither part of its executive team nor involved in the company’s day-to-day operations.

[eiken]

Synes det er helt greit at alle får godt betalt, men at kreves høyere innsats er rimelig. Samtidig blir listen til ledelse og ansatte lagt på et helt nytt nivå. Personlig vurdering er at det blir et sunnhetstegn for utvikling,satsing og akselerasjon for hele organisasjonen.

[Freddys]

@eiken

Synes det er helt greit at alle får godt betalt,

Rett meg, om dette er feil.

Her er netto resultatet for Photocure

2023 : + 1.000.000.-
2024 : - 3.300.000.-
2025 : - 1.500.000.-

Greit å huske at med på kjøpet av Vesica, følger 3 stk individer som skal ha lederlønn.

Her vil man vel gå fra dagens 6 pers, til 9 pers.

Å lønnen for disse 3 nye ender vel et sted mellom 15-25 mill tot i året, som totalt vil gjøre at lederlønn for samtlige 9, overgår 50 mill+ pr år fremover. Fra dagens ish 30+.-mill.

FUNFACT :

*(CEO i selskapet jeg jobber for tjener mindre en mange av de ansatte, med en rolig årslønn på 2.7 mill.

Nettoresultatet for selskapet i 2025
: + kr 306.000.000.-)*

Så hvorfor mener du, at Dan Schneider fortjener kr 10.000.000+ for resultatet han leverer, med et produkt som skal ha 90% + i Gross Profit Margin. Å som har eksistert i 16 år?

[rosk82]

Her bommer du litt.

Og det er tydelig hvor du ligger med posisjonen din.

Første delen:

Ja, før man fikk de nye skopene på plass led Cysview pga. etterslep i skopteknologi. Dette var velkjent. Da skopene som virket med Cysview ikke hadde 4K høyoppløselige bilder.

Hvit lys hadde tilgang til høyoppløselige 4K bilder, mens blålys fremdeles surret med “old tech” på bildefronten.

Etter dette kom på plass, har data på bruken og fordelene med blålys igjen blitt tydelig. Blant annet med data fra Kina ifbm. søknaden. Fordelen med blålys blir bare enda tydeligere med høyoppløselige bilder.

Dette viser også hvorfor det er viktig at Photocure er på ballen både når det gjelder AI biten og skop-samarbeidet med Wolf. Spesielt skop-biten fikk de mye pepper for, da en så vital bit var noe dem ikke hadde kontroll på når KS sluttet med Flex i USA.

Når det gjelder det andre.

Det begynner å bli ganske tydelig når du er ute etter å kjøpe eller ikke. Du kommer med poster som tilsynelatende skal “sette søkelyset” på noe eller “bekymringer” du har angående selskapet. Ofte er det ting som er diskutert ihjel allerede, eller gammelt nytt som blir dradd frem for å slå inn " åpne dører".

Siste nå der du nevner blålys. Og om dette er noe som faktisk er bruk for…

Hvis så hadde vært tilfelle hadde ikke Wolf, Olympus, KS osv. investert millioner i utvikling av skop for å forsyne markedet. Asieris hadde heller ikke utviklet sitt eget engangs skop, og FDA hadde ikke startet sin egen prosess for å få flere produsenter inn i det amerikanske systemet.

[myk]

Det som interesserer meg nå i det korte bildet er om PHO greier å opprettholde veksten i bruken av Cysview i USA som vist i Q1 på 26% i konstante penger og økning i antall kunder på 21%. Det interessante er og at bruken per kunde øker, den er nå ca. 1,3 ganger per uke per kunde. Det er derfor et stort rom for å vokse i bruken per kunde.
Nedklassifisering av scope vil ytterligere øke antall kunder og bruken betraktelig ,samtidig som det åpner flex scope markedet. Flex scope markedet er betydelig tror DS har sagt 1,5 milliarder $.

[Fevang]

Freddys

Greit å huske at med på kjøpet av Vesica, følger 3 stk individer som skal ha lederlønn.

Det er vel Vesica som betaler lønn til de ansatte - ikke PHO??

[Freddys]

@Fevang

Det er vel Vesica som betaler lønn til de ansatte - ikke PHO??

Vesica Health hadde totalt 5 ansatte rett før oppkjøpet fant sted. Hele dette kjerneteamet blir med videre over til Photocure. [1]

Organisering og ressurser

• Spesialistkompetanse: Vesica Health var et svært spesialisert, tidligfase diagnostikkselskap. De 5 ansatte utgjør ledelsen og nøkkelpersonene med dyp erfaring innen klinisk dokumentasjon og utvikling av molekylære tester.

Var vel kun 3 av disse som DS snakket varmt om, under presentasjonen om oppkjøpet.

Men lønnskostnadene til disse 5, er nå PHO sin kost.

Rollefordelingen blant de fem fordeler seg slik etter oppkjøpet:

• Administrerende direktør (CEO): Selskapets øverste leder, Christopher D. Thibodeau , går inn i Photocure-konsernet som Chief Operating Officer (COO), Biomarkers . Han vil lede integrasjonen og den videre utviklingen av biomarkør-porteføljen. [1]
• Kliniske og vitenskapelige nøkkelroller: De resterende 4 ansatte dekker kjernefunksjonene som trengs for å drifte laboratoriet i Irvine, California:
  • Medisinsk/Klinisk ansvarlig (Clinical/Medical Affairs): Ansvarlig for pågående kliniske studier og dokumentasjon.
  • Laboratoriesjef (Lab Director): Ansvarlig for selve lab-driften og kvalitetssikringen av de molekylære testene.
  • ** Regulatorisk og refusjonsansvarlig (Regulatory & Market Access):** Spesialister som jobber spesifikt mot å sikre Advanced Diagnostic Laboratory Test (ADLT)-status og Medicare-refusjon i USA

Forventet samlet lønnskostnad (estimat)

Det totale lønnsbudsjettet for disse 5 rollene i Irvine, California, anslås å ligge på mellom $1,0 og $1,5 millioner dollar årlig (ca. 10,5 til 16 millioner NOK) i rene grunnlønninger, pluss sosiale kostnader og bonuser.

Markedsnivået i California for disse spesifikke leder- og spesialistrollene ligger normalt i disse sjiktene:

• COO, Biomarkers (C. Thibodeau): $250 000 – $350 000+ per år.
• Lab Director / Clinical Affairs: $180 000 – $250 000 per år.
• Regulatory & Market Access-spesialister: $140 000 – $200 000 per år.

[aribjo]

Du glemte å ta med at Vesica får da tilsvarende mindre utgifter til lønn siden det nå dekkes av PHO.
Såkalt nullsum spill siden PHO eier nå hele Vesica.

[Haltopen]

Pluss:

Kontorfasiliteter regner jeg med konsolideres, men å drive en lab har utgifter.

Vesica Health operates a clinical testing facility and laboratory in Houston, Texas, dedicated to processing their flagship AssureMDx test—a noninvasive urine-based molecular assay designed to improve the early detection of bladder

[myk]

Vil tro det er en betydelig rasjonaliserings gevinst også ved sammenslåing av selskapene.

[Freddys]

Frem til produktet til vesica Forhåpentligvis gir penger inn, blir jo disse 5, kun penger ut.